Майское чудо так и не стало трендом – к концу месяца пара USD/RUB вернулась к отметке 81. Для экспортеров и Минфина как гора с плеч, а тем, кто планировал сыграть на укреплении рубля, имеет смысл, видимо, набраться терпения.
Итак, почему рубль снова теряет высоту? Причин несколько: и новые санкции, и снижение цен на энергоносители, и, наконец, отток капитала. Остановимся в этот раз на обескровливании валютных резервов страны.
Начну с корпоративного сектора.
1. По некоторым данным, c марта 2022 по март 2023 года иностранные компании вывели из России около $36 млрд. И это без учета ухода Shell с «Сахалина-2»… Но это даже не половина проблемы.
2. Вероятно, больший эффект оказали сами россияне. Аналитики WSJ обнаружили, что вклады российских домохозяйств в иностранных банках по состоянию на апрель выросли до 5,4 трлн рублей, что эквивалентно $67,3 млрд.
Чего ожидать дальше?
Налоги уплачены, а это значит, что спрос на рубль должен снизиться, оказывая соответствующее давление на котировки. Дальнейшее падение цен на «черное золото» и замедление Китая также не пророчат ничего хорошего. Но аналитики сохраняют оптимизм: в SberCIB считают, что курс рубля по отношению к доллару США останется вблизи уровня 81,00, в Промсвязьбанке также не видят причин для беспокойства.
Я же опасаюсь, что обострение конфликта и новые санкции со стороны ЕС могут подтолкнуть пару к 82,00, если не выше. Однако не стоит забывать о новом ноу-хау ЦБ. Называется оно: постепенные разрешения на вывод средств со счетов типа С. Решение простое и более чем эффективное: если рубль укрепляется – ЦБ может спокойно разрешать тем или иным нерезидентам выводить средства, если слабеет – ЦБ может подождать с разрешениями. Этот механизм позволяет неплохо контролировать курс национальной валюты еще достаточно долго.
Вместо вывода
Понятное дело, что у ЦБ в арсенале есть и еще иные традиционные инструменты: норма резервирования, ставка и прочее. Но в текущий момент колебания рубля выглядят достаточно предсказуемыми, можно сказать, ЦБ, как и прежде, держит ситуацию под контролем. Так что ни сильного обвала, ни значительного укрепления рубля я сегодня не жду.
Хотя… Жизнь у нас сегодня «веселая». Каждый день что-то новенькое. Да и горячие приветы от европейцев еще пока не подоспели. А там вполне может быть что-то, несколько меняющее общую картинку.
